l'EVA
L'EVA s'inscrit dans une optique d'évaluation en terme d'opportunité d'investissement. La valeur créée par une firme pendant une période donnée est définie selon cette approche, comme la différence entre la rentabilité des capitaux investis (et) et le coût moyen pondéré du capital (kt), multipliée par le volume des capitaux investis (Ct).
La rentabilité des capitaux investis est calculée à partir du NOPAT (Net Operating Profit After Tax), défini comme le chiffre d'affaire diminué des charges d'exploitation, net d'amortissement et d'impôt :
Pour calculer l'EVA certains éléments de l'actif économique comptable doivent être retraités afin de passer d'une lecture comptable à une lecture économique :
les dépenses de R&D passées en charges au cours des 5 à 10 dernières années doivent être capitalisées et ajoutées à l'actif immobilisé si elles contribuent au développement des activités sur une période supérieure à un an ;
les pertes exceptionnelles des années passées doivent être retraitées et ajoutées à l'actif économique
le montant des goodwills au bilan doit être retenu en brut et corrigé des amortissements cumulés et les badwill retranchées de l'actif ;
autres traitements : provisions pour impôts différés, amortissements, évaluation des stocks
