Choix d'investissement
Complément : TERMINOLOGIE
Un investissement est caractérisé par :
La dépense initiale
faite à la date notée 0.
On suppose la durée totale
de l'investissement connue.
Les flux financiers
,
associés à cet investissement sont appelés cash-flows et prennent en compte les recettes et les dépenses attachées à l'investissement.
Remarque : LES DEUX PRINCIPAUX CRITERES
• Critère de la Valeur Actualisée Nette ou
Principe :
On compare le montant du capital investi
et la valeur actualisée des différents cash-flows attendus. Le taux d'actualisation
utilisé est le coût moyen pondéré des différentes sources de financement pour l'investisseur.
On calcule :
La
dépend du taux d'actualisation
utilisé.
Décision : Si la
est positive, l'investissement rapporte plus qu'il ne coûte, il est donc rentable au sens de ce critère. Le projet peut être accepté.
• Critère du Taux de Rendement Interne ou critère du
Le
est le taux d'intérêt
qui annule la valeur actualisée, il est donné par la formule :
Principe :
On compare le
et le coût moyen
pondéré des différentes sources de financement pour l'investisseur
Décision
si
le projet est rejeté
si r >
le projet peut être accepté.
Remarque : le
peut être interprété comme le taux de réinvestissement des cash-flows.
