Travail à effectuer

A/ L'existence d'une structure optimale de financement : le minimum du CMPC n'existe pas toujours selon les risques différentiels perçus par les créanciers et actionnaires

1 - Calculer r, rfD et le CMPC désiré dans ces hypothèses et en utilisant les cas à tester. Représenter sur le graphique habituel les fonctions correspondantes.

2 – Le CMPC présente-t-il dans tous les cas un minimum ?

3 - Existe-t-il donc toujours une structure optimale de financement significative selon les hypothèses des « anti Modigliani-Miller » ?

B/ Le "théorème développé" de Modigliani-Miller et la rentabilité financière des actionnaires quand r varie avec le risque de l'endettement

1 – Calculer la rentabilité financière rf effective, « ex post », dans ces hypothèses, en fonction de r et re (le « CMPC » effectif) en utilisant les cas à tester. Représenter sur le graphique habituel les fonctions correspondantes.

2 – Comment se présente la fonction rf ?

3 - Existe-t-il donc une structure optimale de financement pour les actionnaires ?

Attention, cette existence ne remet absolument pas en cause l’inexistence d’une structure optimale de financement selon la version traditionnelle du minimum du CMPC !