Introduction
Le taux d’actualisation est ici le taux de rentabilité économique désiré, le reD ; il peut varier de 0 à 20 %. La durée de vie des deux investissements est de 25 ans.
Premier cas :
l'investissement A présente des profits faibles ou élevés
en début de période et élevés ou faibles en fin
de période ; l'investissement B présente un profil de répartition
des profits équivalent, mais à des niveaux de profits différents.
Les montants des profits peuvent être modifiés, mais les EBE sont
choisis selon ces profils exigés.
| Investissement initial |
A |
B |
| EBE des années 0 à 9 |
200 |
150 |
| EBE des années 10 à 25 |
100 |
70 |
Second cas :
l'investissement A présente des profits faibles en début
de période et élevés en fin de période ; l'investissement
B présente un profil de répartition des profits opposé.
Les montants des profits peuvent être modifiés, mais les EBE sont
choisis selon ces profils exigés.
| Investissement initial |
A |
B |
| EBE des années 0 à 9 |
100 |
200 |
| EBE des années 10 à 25 |
200 |
50 |
Travail à effectuer
1 – Calculer dans les deux cas les VAN de A et B pour des durées de vie de l’investissement de 25 ans (sans valeur de revente en fin de période). On pourra utiliser la fonction VAN d’Excel. Evaluer les TIR, éventuellement de façon approximative.
2 – Représenter successivement les VAN de A et B sur un graphique (r en abscisse et VAN en ordonnée) ; trouver les TIR. Quelles sont les décisions à prendre pour chaque investissement ?
3 – Représenter les VAN de A et B sur un même
graphique ; trouver les TIR. Quelles sont les décisions à prendre
en matière de choix entre A et B ?
Dans quels cas les décisions selon les TIR posent-elles question ? Qu’est-ce
que le « taux pivot » ?