Leçon 5 : Le flux d’autofinancement


Aspects abordés dans le chapitre 5

Le concept de flux d'autofinancement

• Définition : le flux d'autofinancement FA est la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables.
• Le FA ne peut être défini par la somme du résultat net et des dotations : il ne s'agit que d'une méthode de calcul - "à l'envers" - jugée souvent plus commode, mais qui entraîne de nombreuses incompréhensions et âneries. Un florilège de ces incompréhensions sera fourni….
• La neutralité des charges et produits dotés (dotations aux amortissements et provisions et reprises) sur les flux d'autofinancement ; la perturbation seulement apparente de l'impôt sur les bénéfices et des produits de cession d'actif immobilisé.
  

Les différents avatars du concept de flux d'autofinancement

• La Capacité d'autofinancement (CAF) du PCR français ; la Marge brute d'autofinancement (MBA) dont la définition est floue et variable.
• Cash flows d'exploitation et EBE, autres "cash flows", autofinancement au sens strict.
• Cash flows avant et après investissements : vers les tableaux de flux de trésorerie.
• Du FA en tant que flux de cash potentiel au Cash flow effectif = FA - variation des BFR.
• L'investissement en capital fixe du cash flow : vers la notion de cash flow libre ou "free cash flow".
  

Pré-requis du cours

Leçon 4