Leçon 12 : Conclusion du cours et retour sur l'actualité
L’avenir est-il prévisible ?
Quelle attitude adopter, peut-on faire la part des choses entre la raison et
la passion ?
Que valent les professions de foi, faut-il, peut-on, être déterministe
?
Est-ce que finalement le comportement des investisseurs
ne ressemble pas un peu à celui des moutons de Panurge, reflet d’un
mimétisme parfois très étonnant.
Peut-on gagner en étant un suiveur agile ? Beaucoup ?
Faut-il au contraire qu’un spéculateur joue contre le marché
?
L’acheteur et le vendeur en bourse d’une même action, au même
moment, peuvent-ils en avoir la même appréciation ?
La martingale du succès : mythe ou réalité
?
Faut-il « jouer » à court terme ou à long terme ?
Dans l’intérêt des investisseurs ? Dans l’intérêt
de l’économie ?
Est-ce que le marché est efficient ?
La bourse ressemble-t-elle à un casino ou plutôt à une course de chevaux ?
Mais que peuvent bien en penser Bachelier, Keynes et les autres…
Si vous ne connaissez pas Mhoney, héroïne
d’un récit de science fiction, n’attendez pas, rejoignez
là dans ce cours.
Et posez-vous la question de savoir si en 2068 (100 ans après…)
on mesurera la rentabilité désirée en taux d’intérêt
ou en … B-A, Bonheur Actualisé !
Certains pensent que le futur n’existe pas.
Retenons déjà pour le moment, si vous en êtes d’accord,
que l’avenir est incertain…
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Aspects abordés dans le chapitre 12Les différentes explications du profit et de sa répartition
- rémunération du capital facteur productif et "profit pur" des néoclassiques
- le profit en tant que travail non rémunéré des classiques et marxistes
- le profit rente de rareté de Keynes
La théorie néoclassique des marchés financiers parfaits et donc efficients et la théorie keynésienne alternative du mimétisme et de la convention
- les cours boursiers sont-ils prévisibles ? Non, dans un marché efficient
- "mimétisme" et "convention" : une critique apparente de l’efficience des marchés
La circularité du calcul du fondamental de la valeur de marché et du choix des investissements
- l’avenir radicalement incertain (au sens de l’incertitude radicale de John Maynard Keynes) et l’approche des profits futurs anticipés.
- mais aussi, ce qui n’est jamais mis en exergue : l’incertitude des taux de rentabilités désirées qui sont en fait liés aux rentabilités anticipées puis effectives.
- les valeurs de marché boursières sont donc radicalement indéterminées, même dans leurs fondamentaux.
La relation entre les valeurs comptables en coûts historique et les valeurs de marché fondé sur la valeur de rendement
- le Price to Book ratio
- le "ratio q" de Tobin et l’indétermination
Pré-requis du coursLeçon 11
