Leçon 1 : Introduction au cours d'analyse financière
Aspects abordés dans le chapitre 1Analyse combinatoire des flux, analyse combinatoire des stocks : les choix explicites ou implicites des séquences d'analyse.
Analyse combinatoire des flux : introduction aux "tableaux de flux
de trésorerie".
Analyse combinatoire des stocks : introduction à l'axiomatique comptable dans l'approche patrimoniale.
La combinaison flux-stocks : la "formule Du
Pont (de Nemours)" et l'analyse Rentabilité économique
= Profitabilité économique des ventes x Rotation des capitaux
économiques.
Les limites de l'analyse : si la formule est opérationnelle
en terme de gestion microéconomique, elle doit en fait être
inversée en terme théorique : la concurrence des capitaux
tend à déterminer un taux de profit ou de rentabilité
économique moyen qui explique alors, compte tenu des contraintes
techniques et sociales de la rotation des capitaux, le taux de profitabilité
: les prix des produits pourraient s'expliquer par cette formule Du Pont
inversée.
Les dangers techniques du développement de ces analyses quand on introduit la structure du financement (importance relative des capitaux propres et des dettes) : l'absurdité de l'incorporation du taux d'endettement dans une "formule Du Pont développée".
La valeur présente d'une entreprise : à partir du passé ou à partir de l'avenir ?
Les techniques de la capitalisation et de l'actualisation.
Valeur en coûts historiques (à partir du passé) ou valeur de rendement par actualisation des profits futurs en "cash".
Première approche de la notion de risque :
- la spéculation sur les obligations et le risque de taux,
- la valeur de marché des obligations varie en sens inverse du taux d'intérêt, en fait de leur taux de rendement,
- influence du taux d'intérêt sur la valeur de marché des actions : introduction de la circularité entre le rendement anticipé des actions et le taux d'intérêt.
Pré-requis du cours- Comptabilité générale.
- Quelques notions d'économie.
- Quelques notions de mathématiques élémentaires.
