Descriptif :
Par
essence, le bilan est un document statique : il met en évidence, à
un moment donné, les stocks d’emplois à l’actif,
de ressources au passif, détenus par l’entreprise. Il fait apparaître
des soldes qui masquent les flux enregistrés dans les comptes. Le compte
de résultat fait certes apparaître des soldes de flux, mais par
définition, figurent seulement les flux qui déterminent le résultat
(=variation du patrimoine au cours de l’exercice).
A partir des années
quatre-vingt, un besoin est apparu d’un troisième document visant
l’équilibre financier et la trésorerie en dynamique.
Le Tableau emploi ressources
apparaît dans le PCG 1982, repris dans PCG 1999. Le Tableau des flux
de trésorerie est d’origine anglo-saxonne, il est recommandé
par l’Ordre des experts comptables et l’IASC.
Objectifs pédagogiques du chapitre :
Bilan fonctionnel - analyse des flux de trésorerie (cash flow)
Introduction
4.1 Le tableau des emplois et des ressources du PCG
4.1.1 Le bilan fonctionnel
4.1.2 Quelques règles relatives à l’équilibre financier fonctionnel et la trésorerie
4.1.3 Avantages et inconvénients de cette présentation
4.2 Tableau des flux de trésorerie (statement of cash flows)
Conclusion
A retenir
Exercices
F. R. N. G. = ressources durables - emplois stables |
B. F. R. = stocks créances - dettes |
F. R. N. G. = B. F. R. Trésorerie
|
Trésorerie = F. R. N. G. - B. F. R
|
- si le fonds de roulement est supérieur au B.F.R. la trésorerie est positive, l’entreprise dispose de disponibilités
- à l’inverse, si le fonds de roulement est inférieur au B.F.R. la trésorerie est négative,
l’entreprise fait appel aux concours bancaires courants et aux
découverts bancaires (soldes créditeurs de banque) : la situation de trésorerie de l’entreprise n’est pas bonne.
En
résumé La figure suivante résume la structuration fonctionnelle du bilan. Il s’agit d’une réorganisation des postes du bilan.
Cette présentation est statique. On travaillera principalement sur la variation des soldes par comparaison de deux bilans successifs, en considérant les variations : dFDR = dBFR dTie Le tableau suivant décrit les postes du bilan qui permettent le calcul de ses différents soldes |
Etablissez le bilan fonctionnel
Bilan (en M€) | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
Eléments de l'actif : | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Trésorerie | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Fonds de roulement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Actif économique | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Télécharger la solution
2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | |
Variation BFR | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Variation actif éco | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
rotation actif éco CA/Actif éco | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR/CA | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR * 365/CA | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
rotations | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Stocks*365/CA HT | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
encours clients * 365 / CA (TTC) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
crédit fournisseur *365 / achats TTC | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Télécharger la solution en fichier excel et le commentaire audio
Quelles
sont selon vous les limites de l’approche fonctionnelle du bilan
? Il
s’inscrit dans un schéma de liaison entre les
différents documents de synthèse qui relève
d’une conception patrimoniale de la comptabilité. Il
masque les décalages temporels qui peuvent exister entre le
constat d’un flux financier et celui de sa conséquence
monétaire (encaissement ou décaissement).
|
Cette
notion est voisine de la CAF, seule différence = prise en compte
des provisions sur actif circulant. Le flux net de trésorerie
généré par l’activité est alors
égal à la différence entre la marge brute
d’autofinancement et la variation du BFR liés à
l’activité (calculer en valeur nette).
Quelle différence avec le tableau des emplois et des ressources ?
1) la notion de fonds de roulement est absente ici. La relation entre FdR et BFR disparaît.
2) la notion de trésorerie est plus large ici puisque
‘elle inclut les valeurs mobilières de placement non
soumises à restrictions.
Le tableau PCG 1982 se présente comme un tableau de passage
entre deux bilans et vise à expliciter dans quelles conditions
l’entreprise a pu maintenir son équilibre financier.
Le tableau OEC met l’accent sur le cash flow (variation de
trésorerie) de l’entreprise et offre ainsi aux
investisseurs boursiers une possibilité de
l’évaluer. Il centre son analyse sur
l’équilibre des flux de trésorerie nette quelque
soit leur origine, et répond aux préoccupations des
prêteurs externes, notamment sur les questions de la
solvabilité et de gestion de la liquidité.
Imoortant ! Le tableau des flux de
trésorerie permet de calculer la notion de Free Cash Flow que nous
retrouverons dans le module 7.
Free Cash Flow = Cash flow d'exploitation + Cash flow d'investissement.
Etablissez et commentez le tableau des flux de trésorerie
Tableau des flux de trésorerie (en M€) | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
EBE | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Variation du besoin en fond de roulement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorie provenant de l'exploitation | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- charges financières nettes pdt fin | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- IS | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorie généré par l'activité | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Investissements | 845 | 0 | 0 | 0 | 0 |
+ cession d'actifs | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
= flux d'investissement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorerie disponible avant impôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
+ augmentation de capital | -185 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-dividendes versés | 287 | 355 | 396 | 459 | 489 |
Désendettement/endettement net | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
= Flux de trésorerie lié aux opérations de financement | 0 | 0 | 0 | 0 | |
= flux global de trésorerie | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Télécharger la solution en fichier excel
Les tableaux (emploi-ressource
et flux de trésorerie) apportent des informations précieuses sur
la dynamique de l'activité de la firme, sa capacité à se
financer, à produire de la trésorerie.
Ces tableaux font partie intégrante de l'analyse financière.
Cliquez ici pour accéder au QCM
Récapitulatif des exercices proposés dans le cours :
1 Etablir un bilan fonctionnel
Bilan (en M€) | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
Eléments de l'actif : | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Trésorerie | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Fonds de roulement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Actif économique | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Télécharger la solution
2 Calculer et commenter les soldes construits sur le bilan fonctionnel
2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | |
Variation BFR | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Variation actif éco | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
rotation actif éco CA/Actif éco | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR/CA | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
BFR * 365/CA | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
rotations | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Stocks*365/CA HT | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
encours clients * 365 / CA (TTC) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
crédit fournisseur *365 / achats TTC | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
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3 Etablir et commenter le tableau des flux de trésorerie
Tableau des flux de trésorerie (en M€) | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
EBE | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Variation du besoin en fond de roulement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorie provenant de l'exploitation | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- charges financières nettes pdt fin | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- IS | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorie généré par l'activité | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Investissements | 845 | 0 | 0 | 0 | 0 |
+ cession d'actifs | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
= flux d'investissement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Flux de trésorerie disponible avant impôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
+ augmentation de capital | -185 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-dividendes versés | 287 | 355 | 396 | 459 | 489 |
Désendettement/endettement net | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
= Flux de trésorerie lié aux opérations de financement | 0 | 0 | 0 | 0 | |
= flux global de trésorerie | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
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