Price Earning Action
Un rapport très populaire utilisé dans l'évaluation est le rapport de cours/bénéfice (P/E). On le calcule comme le rapport du cours d'actions courant de la compagnie sur le marché boursier au bénéfice par action de la compagnie.
PER (Price Earning Ratio) = cours de l'action / bénéfice net par action
PER des différents systèmes économiques | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
année | automobile | biotechnologies | chimie | défense | institutions financières | immobilier | télécom | services publics | alimentaire | pétrole et gaz |
1990 | 6,9 | 18,3 | 8,4 | 6,6 | 15,4 | 23,6 | 10,8 | 10,5 | 12,9 | 10,1 |
1995 | 10,1 | 31,3 | 11,4 | 8,1 | 13,8 | 18,5 | 12,4 | 13,5 | 13,5 | 14,8 |
2000 | 9,9 | 79,9 | 15,8 | 17,6 | 17,5 | 21,4 | 51,7 | 18,7 | 15,6 | 21,4 |
2004 | 10,9 | 33,8 | 16,7 | 17,7 | 13,4 | 19,5 | 16,7 | 15 | 17,6 | 14,2 |
Source : Datastream | ||||||||||
Fondamental :
Le PER varie dans le temps et par secteur
Le PER est très utilisé par les analystes, lors de l'évaluation d'une entreprise souhaitant entrer en Bourse et pour détecter les titres sur ou sous cotés. Son usage est très simple, comme vous pourrez le constater dans l'exercice suivant :
Exemple : A vous de jouer !
Exemple 1 : PER Telecom en 2006 : 23,2
PER de Tiscali : 32,5
Que pensez vous de Tiscali ?
Exemple 2 : Iliad souhaite entrer en bourse, son bénéfice par action en 2005 = 2,64 € Quel doit être son cours ?
Fondamental :
Les limites du PER :
le PER n'est pas mobilisable quand l'entreprise ou le secteur est durablement déficitaire (cf secteur des biotechnologies) et/ou quand le marché subit une bulle (cf secteur des nouvelles technologies 1998-2000)
le PER donne une image grossière : il ne tient pas compte des stratégies spécifiques des firmes, notamment des politiques de financement. Il ne peut être utilisé seul, excepté dans des logiques de spéculation à court terme.
