Modèle utilisé
Les analystes financiers retiennent habituellement la formule de Gordon Shapiro (qui suppose que les revenus futurs croissent indéfiniment au taux annuel g, avec un taux d'intérêt r constant), au quel ils ajoutent la valeur finale de l'entreprise.
7-6
Cette formule nécessite de faire des hypothèses sur :
r, le taux de rendement utilisé pour l'actualisation
g, le taux de croissance des revenus futurs
R0, le flux retenu
T, la durée finie considérée
Exemple :
Le choix de ces hypothèses est crucial : il fonde la justesse de l'évaluation : un taux d'actualisation trop élevé, diminue la valeur de l'entreprise. Un taux de croissance excessif conduira inéluctablement à une surévaluation de la firme.
